美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(ji开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗àn)也(yě)认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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