踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重要(yào)投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊(huái)到下滑(huá)。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模(mó)型上(shàng)有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短不(bù)到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了今年一季度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年(nián)财报(bào)，也首(shǒu)次把其投资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势(sh民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ì)力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年(nián)财务数(shù)据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的(de)数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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