海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善(shàn)幅度(dù)放(fàng)缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利(lì)大(dà)增。 数字(zì)经济归母净利单季(jì)同比已经(jīng)开始回(huí拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利(lì)加(jiā)速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速(sù)持续提(tí)升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展(zhǎn)。

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