适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台　财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业(yè)的(de)“兵家必(bì)争之(zhī)地”，而(ér)年内火爆的(de)淄博烧(shāo)烤一定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡(dàn)”，盛夏旺季更是(shì)值(zhí)得投资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增(zēng)速(sù)也分(fēn)别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收(shōu)突破百亿元。但(dàn)包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发(fā)展在(zài)内的外资系(xì)啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏(kuī)损(sǔn)，本土(tǔ)与外资两大阵(zhèn)营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳(wěn)增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场(chǎng)景逐步复(fù)苏(sū)，叠加(jiā)成本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券(quàn)符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格(gé)局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累(lèi)计(jì)最大涨幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄(qì)今(jīn)重庆啤酒(jiǔ)股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海的(de)力(lì)波、福(fú)建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶(jiē)段后(hòu)，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的具体市场份额(é)，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚(yà)太(tài)（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业CR1市(shì)占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部(bù)企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的(de)市场趋势不变(biàn)，经过一段时(shí)间的(de)此消彼长，持续多年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场(chǎng)颓势(shì)明显，百威英博销量下(xià)滑，一手扶持的(de)嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润(rùn)增长将低于去年的水(shuǐ)平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯一(yī)平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个(gè)地(dì)区的销售权(quán)划归(guī)重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前多年，高端啤(pí)酒(jiǔ)市场主要(yào)由外资啤(pí)酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯(bó)、喜力等(děng)品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪(xuě)花啤(pí)酒为例，早年(nián)畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒行(xíng)业处于产业链(liàn)中(zhōng)游，对上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要(yào)材(cái)料；下游终端议价(jià)能力较强，进入存(cún)量竞争时代后，企业为向高端化转型已多次(cì)实施提价举(jǔ)措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景(jǐng)恢复(fù)将(jiāng)加速各(gè)啤酒(jiǔ)龙头产品结构(gòu)优(yōu)化(huà)、加速高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价提升幅度(dù)或不弱于成本催生普遍(biàn)提(tí)价(jià)的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价，近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量(liàng)高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中高低(dī)档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯(yá)出(chū)厂(chǎng)价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端(duān)齐发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青岛啤(pí)酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一世传奇”；超(chāo)高(gāo)端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档高(gāo)端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系(xì)及经(jīng)典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全面复(fù)苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目(mù)前(qián)主(zhǔ)要销量(liàng)来自(zì)中低(dī)端产(chǎn)品

　　2019年，华润(rùn)啤(pí)酒收购喜力中国正式(shì)完成交(jiāo)割。1863年创立(lì)于荷(hé)兰的喜力(lì)，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻(jī)身世(shì)界500强榜单。而(ér)收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更加认(rèn)可(kě)、熟(shú)悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或接(jiē)受(shòu)度(dù)相对偏低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇(pi适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ān)章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不(bù)少，被雪花(huā)和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业(yè)绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季(jì)度延续高增，净(jìng)利同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成(chéng)功营销，以(yǐ)及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒馆这种新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司(sī)吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销(xiāo)加速、成(chéng)本(běn)优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一(yī)步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展(zhǎn)潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基(jī)于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势(shì)，产品风(fēng)味(wèi)及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可(kě)持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新(xīn)引领者。

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