美国(guó)债务违约的风险比以往任何时(shí)候(hòu)都要大，并(bìng)有可能将全球(qiú)市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投资者(zhě)应如何保护(hù)自身的财富呢(ne)？对此(cǐ)，一份(fèn)业内机(jī)构的最(zuì)新调(diào)查揭露出(chū)了业内(nèi)人士眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对(duì)全(quán)球637名受访者进行的调查(chá)，对(duì)于那(nà)些寻(xún)求避风港的人来(lái)说(shuō)，贵金属仍是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)的首选，以防华盛顿(dùn)在债(zhài)务上限问题上的(de)“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融(róng)专(zhuān)业(yè)人士表示，如果美国政府未(wèi)能履行其义务(wù)，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人注目的，或许是其他替代对冲(chōng)工(gōng)具的(de)稀缺。根(gēn)据(jù)这份(fèn)最新(xīn)业内调(diào)查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第(dì)二(èr)大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽(fěng)刺——因为这(zhè)正是美国政府(fǔ)可能拖欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即(jí)使是那些相对悲观的分析师也(yě)认(rèn)为，债券持有者最终(zhōng)会(huì)得到偿(cháng)付——只是(shì)要晚(wǎn)一(yī)些。事实上(shàng)，即便在上一次最(zuì)为(wèi)令人担忧的2011年债务上限危机(jī)中，当时标准普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信(xìn)用(yòng)评级(jí)，美国长(zhǎng)期国(guó)债也依然出(chū)现了上涨。

　　此外，日(rì)元和(hé)瑞(ruì)郎等传统避险货币(bì)也有一些拥趸，但它(tā)们(men)都不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎(yíng)的(de)是比特币——被一些投(tóu)资者(zhě)视为一种数(shù)字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户(hù)投(tóu)资者在美国债务违约下的(de)投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界(jiè)和金融界(jiè)的(de)大佬们已(yǐ)经纷纷发出(chū)警告(gào)，如果债务上限僵(jiāng)局在大限(xiàn)前得(dé)不到解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将面(miàn)临麻(má)烦”，而摩(mó)根大(dà)通(tōng)首(shǒu)席(xí)执(zhí)行(xíng)官杰米(mǐ)·戴蒙(méng)则疾(jí)呼(hū)，“其(qí)后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债(zhài)务(wù)上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示(shì)，这(zhè)一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美(měi)国(guó)所(suǒ)经历的最严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目(mù)前，一(yī)年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了远超(chāo)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次债限危机(jī)时(shí)的水平(píng)，尽管这仍表明实(shí)际违约的可(kě)能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和(hé)国会的两极分化，风险比(bǐ)以前更(gèng)高(gāo)。双方都如此(cǐ)顽固(gù)且(qiě)不愿妥(tuǒ)协，意味(wèi)着(zhe)他们有(yǒu)可能无(wú)法及时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问(wèn)的是，买入黄金进行对(duì)冲并不便(biàn)宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的(de)表现非常好——先(xiān)是受到(dào)中国买家不断(duàn)增(zēng)长的需求的提振，然后(hòu)是银(yín)行业危机和(hé)美国(guó)债务(wù)违约引发(fā)的避险需求，目(mù)前(qián)现货黄金仅略低于(yú)本(běn)月早些时(shí)候触及的历(lì)史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查中(zhōng)的大(dà)多数投资者都认为，如果(guǒ)债务上限之(zhī)争僵持到(dào)最后关头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有(yǒu)违约，10年(nián)期美国(guó)国(guó)债(zhài)将上涨。然(rán)而，对(duì)于(yú)如果美国(guó)政(zhèng)府真(zhēn)的跌落债(zhài)务悬崖(yá)会发生什么，专业人士意(yì)见不一(yī)。约60％的(de)散户投资者预计，如(rú)果发生违约(yuē)，10年期美(měi)国(guó)国债将走软。基准美国国(guó)债收(shōu)益(yì)率上周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务(wù)上限(xiàn)僵局推(tuī)高了一些(xiē)期限非(fēi)常短的国库券收益率，这些短期国库券被认为最有可能被(bèi)延期(qī)支付，这加(jiā)剧了国库券收益率(lǜ)曲线的扭曲。收(shōu)益率最(zuì)高的是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的国库券，因(yīn)为这批票据最为接近美国(guó)财政部长耶伦所警(jǐng)告的最早(zǎo)在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而(ér)如果美国财政部能(néng)撑过10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米6月(yuè)中旬，其可(kě)能会从预期(qī)的(de)纳税和其他收入措施(shī)中获(huò)得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月(yuè)底。目(mù)前，7月底到期国库券(quàn)的市(shì)场(chǎng)定价也表明了一定程(chéng)度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美(měi)国长(zhǎng)期国债购买量曾激增，将10年(nián)期国债(zhài10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)收益率推至了当(dāng)时的(de)创(chuàng)纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万(wàn)亿美元的(de)全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过(guò)，这一次(cì)专(zhuān)业投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景(jǐng)预(yù)测(cè)，没有散户交易(yì)员那(nà)么(me)悲(bēi)观。道明证券利(lì)率策(cè)略(lüè)主管(guǎn)Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们确实看(kàn)到(dào)短期违(wéi)约(yuē)，市场反应将给国会带(dài)来提高债务上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上(shàng)限闹剧已(yǐ)经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约(yuē)，美元作为(wèi)全球(qiú)主要储备货币的地位将面临风险。

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