分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.4对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思4亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求。

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