美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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