“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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