大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能(néng)源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回(huí)报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设备(bèi)及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生(shēng)调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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