分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语外，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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