踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担(dān)心(xīn)公司(sī)下(xià)周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季(jì)度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到了(le)今年一季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度(dù)以股权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹号(h被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ào)投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均(jūn)价(jià)计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应的(de)增资额(é)为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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