自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资(zī)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(z三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因hǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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