金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎn爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解g)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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