金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。数学中e等于多少，高中数学中e等于多少le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>数学中e等于多少，高中数学中e等于多少p>

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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