无可厚非是什么意思-橘子百科-橘子都知道

无可厚非是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后续(xù)5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历(lì)了(le)行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气(qì)已(yǐ)在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业(yè)重组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè无可厚非是什么意思)项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁(ti无可厚非是什么意思ě)路板块上市(shì)公司(sī)更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。