中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对(duì)行业(yè)发小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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