财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思rong>。有产业人士(shì)分析称，乐观来(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。