中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱p>

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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