近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收益(yì)和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公募商品(pǐn)期货基金在一(yī)季(jì)报(bào)中均提及，本期已实(shí)现收益指基(jī)金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变(biàn)动收(shōu)益）扣除(chú)相(xiāng)关费用和信用减值损失后的余(yú)额(é)，本期利润为本(běn)期(qī)已实现收益加上本期公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF、建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF资(zī)产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化工期(qī)货将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减变化，可以反映出投资(zī)者的(de)偏好。从份(fèn)额(é)变动来看，除华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商(shāng)品期货基(jī)金均(jūn)受到净申购。截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色(sè)金属期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有以下(xià)几点：首先(xiān)，美(měi)国(guó)硅(guī)谷银行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本(běn)市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原(yuán)油以及美(měi)豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现(xiàn)货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大(dà)；最后，需求将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物端低迷不振，由于(yú)春节(jié)前(qián)养(yǎng)殖产品集(jí)中(zhōng)出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格持(chí)续下(xià)行，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕需求更是雪上(shàng)加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在三月份又很快(kuài)反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬(tái)升。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银工(gōng)业属性及美联储(chǔ)加息预期升温影(yǐng)响，白(bái)银表现出更高的(de)波动(dòng)性。后期则主要是欧(ōu)美银行(xíng)业出现流动性危机(jī)，导致避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，也(yě)大幅(fú)降(jiàng)低了市场对于美联储(chǔ)的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货(huò)币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体(tǐ)系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加息(xī)两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美(měi)联储(chǔ)今年或还(hái)有一(yī)次(cì)加息。随(suí)着美国加(jiā)息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观环境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考虑到白(bái)银的高(gāo)弹性及金银比价的(de)相对(duì)高位，建议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物