近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wé戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时n)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(x戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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