今年(ni区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点án)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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