财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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