在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们360借条是正规的吗通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车360借条是正规的吗(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代360借条是正规的吗一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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