在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎ过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处n)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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