在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等(děng)在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时期(qī)被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏(fú))的(de)相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savi厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ta Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通(tōng)过积极(jí)的(de)抗通胀行(xíng)动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基(jī)金经理的最(zuì)新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何(hé)时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高(gāo)盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨和(hé)市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波动厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型(xíng)最(zuì)能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德(dé)意志银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自(zì)由裁量投资者的(de)敞口已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于(yú)那(nà)些对(duì)价(jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基金的(de)需求。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路(lù)线，并(bìng)退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回(huí)增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)国(guó)银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行(xíng)业往往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异(yì)。直到真正(zhèng)的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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