今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(có鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四(sì)季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点