为了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个不朽的意思百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　不朽的意思　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年(不朽的意思nián)11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代理人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责(zé)任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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