钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套(tào)路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺(quē张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度(dù)的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语目的(de)实(shí)施(shī)地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，201张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语8年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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