今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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