一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)士官生是什么意思，大学士官生是什么然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　士官生是什么意思，大学士官生是什么 alt="“风向标”变了！个人(rén)投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中士官生是什么意思，大学士官生是什么在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这(zhè)些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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