海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈(yíng)利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受(shòu)益于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高增(zēng)速(sù)，其(qí)中(zhōng)设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能(néng)的快速发(fā)展日语jtest报名入口，日语jtest报名费。

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