金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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