金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(nén桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门g)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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