衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(jí)稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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