自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依几十块钱的阿富汗玉是真的吗(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(s几十块钱的阿富汗玉是真的吗hǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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