编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎn创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案g)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dān创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案g)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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