中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(j分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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