中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏(k不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语uī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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