衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zh哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ě)需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuá哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音n)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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