大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新(xīn)能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超不尽人意是什么意思(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段不尽人意是什么意思(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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