“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年(n山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思ián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必要(yào)性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布(bù)的(de)5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的(de)市场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的(de)其(qí)他一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严(yán)重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银(yín)行危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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