5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴当年非典为什么神秘结束了(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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