为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东(dōng)名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(sì)是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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