5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎ见字如晤,展信舒颜，展信安的用法n)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？<见字如晤,展信舒颜，展信安的用法/p>

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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