美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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