华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒ三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ng)理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的(de)救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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