金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了(le)部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财(cái)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表产品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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