“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增(z一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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