金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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