在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价宁波慈溪的邮编是多少，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)宁波慈溪的邮编是多少部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)宁波慈溪的邮编是多少医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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